必选消费行业业绩综述：白酒深度出清，大众品盈利分化.docx

必选消费

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正文目录

白酒：压力深度释放，板块深度出清 5

业绩表现：26Q2压力加速释放，行业深度出清 5

结构维度：行业分化显著，大众价格带韧性凸显 7

思考与展望：K型分化延续，关注双节修复与现金流表现 10

啤酒：需求承压，升级延续 11

乳制品：收入平稳增长，期待26H2原奶周期走向供需平衡 13

饮料：26Q2收入环比降速，竞争加剧的背景下盈利有所承压 16

休闲食品：淡季龙头聚焦渠道调整，期待旺季催化 19

调味品：淡季需求平淡，Q2成本压力有一定攀升 21

速冻食品：淡季表现平稳，新渠道贡献结构性亮点 23

风险提示 30

图表目录

图表1：2015-2