A股2026年9月观点及配置建议：反弹未止，先攻后守.docx

一、2026年8月简明复盘与2026年9月核心观点

1、8月简明复盘

在上个月的月度报告中，我们写道：“我们判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，以科技为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证。近期科技方向调整较大，是典型的流动性冲击，在政策、产业趋势与微观流动性共同支撑下，我们认为调整基本告一段落，市场将迎来蓄势上攻。方向选择上，建议重点关注科技方向的修复以及新能源与资源品等业绩高增方向。”

最终科技板块经历了大幅调整后，在8月如期反弹。主要指数中科技龙头、中证1000与小盘成长领涨，分别上涨9.3%、8.9%与6.9%。而大盘与消费风