基础化工-2026年度中期投资策略：价值凸显，拥抱景气，布局新材料.pptxVIP

丨深度报告丨基础化工

价值凸显，拥抱景气，布局新材料

——基础化工2026年度中期投资策略

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基础化工

价值凸显，拥抱景气，布局新材料

——基础化工2026年度中期投资策略

回顾与展望：景气抬升但分化明显，供需共振下，景气有望持续复苏

美伊冲突后，原油运输受阻，全球化工品供给受冲击，成本中枢抬升；另外一方面，高油价背景下，消费有所抑制，正负相抵之下，化工景气有所提升。纺服链对油价敏感，产业链去库明显，己二酸、醋酸等价差有所收窄；替代的工艺路线如乙烷制乙烯、热法制磷酸（黄磷）有所受益，盈利大幅抬升。纵览化工品景气位置，诸多化工品价差仍位于20%分位数以下，且开工率仍处于较高水