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政策预期抢跑，持续性存疑

黑色/2026.07.19;

本周五大材产量下降，表需回升，总库存转降，供需格局环比改善。不过供需格局的改善主要来自供给收缩而非需求实质性回暖。

本周螺纹、热卷主力合约小幅反弹，周线连续第二周收阳，日线均已站上20日均线。不过反弹以空头减仓为主，多头尚未主动增仓，行情持续性存疑。;

产业链上下游周度价格变化;

u周度行情研判

受政策预期走强影响，本周螺纹钢、热卷期价延续减仓反弹。截至7月17日收盘，螺纹钢主力合约收报3112元/吨，周涨0.81%；热卷主力合约收报3318元/吨，周涨0.82%。钢厂减产推动钢材供需格局环比改善。据上海钢联，本周五大材供减需增，除中厚板外各品种库存均有下降，其中螺纹供减需增、热卷供需双降。供需数据的改善尚未传导至实物工作量，本周水泥窑线运转率、混凝土发运量、道路改性沥青开工率均环比下行，表明本轮改善更多源于供给收缩而非需求回暖，淡季特征并未扭转。当前反弹本质是政策预期的定价，若政策落地不及预期，盘面冲高回落概率较大，可背靠政策窗口高点试空。;

u1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7%。基础设施投资同比下降2.4%。其中，信息传输业投资增长25.6%，水上运输业投资增长19.8%，航空运输业投资增长11.0%。工业投资同比下降1.1%。其中，采矿业投资增长5.9%，制造业投资下降1.2