恒基地产(00012)销售修复盈利回升，新界地主厚积薄发.pptxVIP

开发物业：受益于中国香港楼市修复，销售明显上升，盈利后续有望修复。2025年公司合约销售额211.5亿港元，同比+44.2%，其中香港192.7亿，港元，同比+70.8%。受政府收地收益减少及内地项目转亏双重拖累，物业发展盈利15.7亿港元，同比-67.3%。随着香港楼市持续向好，公司可售现房约4,700套、新推约2,900套，已售未结127.8亿中约104.4亿将于今年结转，盈利后续有望修复。

投资物业：租赁贡献超七成盈利，穿越周期的价值底座。2025年公司租赁收入67.6亿港元，同比-3.3%。租赁盈利47.7亿港元，同比-6.0%。香港收入48.7亿，同比-1.0%，出租率93%维持高位；内地收入13.0亿，同比-18.0%，写字楼出租率承压降至50%。已建成收租物业增至24.5百万平方尺，香港新海滨CentralYards签约、上海新岸商业中心竣工，租赁增量充裕。

全港最大规模农地储备，旧楼重建补充核心区土储。公司持有约4,050万平方尺农地储备，其中约90%位于北部都会区，可经收地补偿与自主开发双路径释放价值。旧楼重建储备逾340万平方尺，锁定红磡、大角咀等核心地段优质土储。

采取固定每股金额分红策略，分红比例维持高位。2020-2024年公司每股稳定