联合资信 -城投企业参与城市更新业务的路径探索与风险研究— 基于《城市更新“十五五”规划》视角.docx

IDENTIFICATIO

EVALUATION

城投企业参与城市更新业务的路径探索与风险研究一基于《城市更新“十五五”规划》视角

联合资信公用评级二部|程畅威|王菁|李琳

“十四五”期间我国城市更新取得阶段性成效，但收益水平偏低、“以地养更”模式失效、专项债收益门槛与项目公益属性错配等问题凸显，资金端“算账难”成为制约新阶段城市更新高质量落地的重要瓶颈。《城市更新“十五五”规划》从决策逻辑、价值逻辑、资金逻辑三大方面实行变革，更新方向转为民生需求及存量提质，并建立起中央财政、地方专项债、政策性金融、市场化融资、配套融资工具在内的五级资金体系，各类资金门槛、成本逐层抬升，市场