机构行为100篇（七）：同业存单机构行为研究框架.pptxVIP

n作为机构行为系列报告的第七篇，我们重点探讨同业存单的机构行为研究框架，我们将其大致分为五个方面，第一是从发行人角度出发，从银行资质、流动性指标、发行集中度等因素切入进行分析；

第二是从资金面角度出发，由于存单利率与资金面高度关联，做好资金面研究也能为我们判断存单利率提供帮助；其三与其四可从估值锚（利率上下限）以及供给压力（发行、到期）等视角展开分析。而本文聚焦于第五交易层面，主要从同业存单的一级认购与二级成交探究其交易行为所体现的价格规律。

n从一级发行层面来看，存单发行人机构、认购比例的不同能够反映当前市场对于同业存单的投资情绪。认购方主要分类为银行自营（大行、中小行），资管产