上证所国债做市商制度的探索.pptxVIP

上证所国债做市商制度的探索制度设计、运行机制与市场影响深度解析

Contents目录上证所国债做市商制度的探索，从制度设计到市场实践的全景梳理。01制度背景与推出意义02制度设计与核心机制03运行成效与市场影响04品种体系与未来展望

CHAPTER01制度背景与推出意义从债券市场发展历程到做市商制度推出的深层逻辑

MARKETOVERVIEW上交所债券市场发展历程自2015年公司债券发行制度改革以来，上交所债券市场实现跨越式发展，托管量与交易量均达到万亿级别，多元化的投资者结构为做市商制度的推出奠定了坚实基础。上交所债券市场关键规模指标数据来源：上海证券交易所2015年公司债发行制度改革是分水岭，改革后上交所债券市场进入蓬勃发展期，市场规模迅速扩张。2015改革截至2022年12月31日，上交所债券托管量达15.94万亿元，年交易量达380.2万亿元，体量位居全球前列。380.2万亿投资者结构日益多元，涵盖银行、基金、保险、券商等各类机构投资者，为做市机制创造了良好的市场生态。银行·基金·保险·券商

MarketLiquidity交易所债券市场的流动性挑战交易所债券市场相较股票市场流动性天然不足，在市场波动期易形成收益率上行-流动性下降的负反馈循环，亟需引入做市商制度以提供持续的双边报价支持，打破流动性困局。01债券市场流动性天然弱于股票市场，单笔交易金额大、