世界动荡纷扰？韧性依然存在 不明朗因素拖累市场？重新审视市场以识别机遇2026年年中投资展望.docxVIP

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2026年年中投資展望

世界動盪紛擾？

韌性依然存在

不明朗因素拖累市場？重新審視市場以識別機遇

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內容提要

內容提要

在2026年展望「韌性與再平衡」中，我們提出全球經濟增長靠穩將有利於非美國股票並令美元承壓。我們相信近期事件只是延緩了相關趨勢的發展，而並未扭轉其進程。經歷巨大動盪過後，我們相信韌性依然存在，並締造有利的投資環境。

我們的展望圍繞兩大關鍵主題：

充斥紛擾的世界

上半年，全球經濟連番受到干擾力量衝擊，包括人工智能崛起、地緣政治裂痕、霍爾木茲海峽關閉，以及能源與商品供應中斷。

韌性依然存在

我們的分析顯示，自全球金融危機以來，私營部門的槓桿水平已經有所下降。同時，美國和英國早前的減息，以及歐洲和日本較寬鬆的財政政策，均有助於透過更強勁的投資與支出，實現適度的槓桿回升。

我們認為，目前的經濟增長與通脹環境雖不如年初所預期的有利，但並未疲弱到阻礙全球股市在2026年錄得正回報的程度。

關鍵要點

在動盪與衝擊之下，韌性依然存在

2026年上半年，出現多項可能對全球經濟及市場造成擾動的事件，世界格局亦日益分化。然而，經濟數據及企業業績顯示，全球經濟仍然保持韌性。

經濟推遲加速，並非終結

央行按兵不動與我們年初預期的有所不同，各國央行似乎不願意延續寬鬆政策路徑

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