单变量与多变量模型分析比较.pptVIP

第五章单因素模型与多因素模型;教学目标及要求

1、掌握原因模型是依据收益生成过程通过回归分析建立的收益和风险关系的资产定价模型

2、认识原因模型与资本资产定价模型的关系

3、了解原因模型是实践中含有操作性的替换资本资产定价模型的测定风险和收益关系的模型;第一节?单原因模型

第二节?资本资产定价模型与原因模型

第三节多原因模型;第一节?单指数（SIM）模型

一、单指数模型的预计

二、单指数模型的普通形式

三、单指数模型中的系统风险与非系统风险;原因模型由威廉.夏普在1963年提出.它是是描述证券收益率生成过程的一种模型，建立在证券关联性基础上。以为证券间的关联性是因为某些共同原因的作用所致，不同证券对这些共同的原因有不同的敏感度。这些对所有证券的共同原因就是系统性风险。原因模型正是抓住了对这些系统影响对证券收益的影响，并用一种线性关系来表示。

;;一、单指数模型的预计;

假设先考虑经济增长GDP对企业之股票收益率的影响，即只考虑GDP变化对风险补偿的影响。

历史数据库;这一关系也可用下面的图形表示;为了说明图中所反应的数量关系，我们使用一元回归分析的统计技术做一条直线来拟合图中的点。那么，图中这条直线的回归方程则为Ri=4%+2GDP

回归方程和直线都表示较高预期的GDP与较高的证券收益率相关联。

任一给定证券的实际回报率因为含有非原因回报率的