海外映射及AI轮动周报：美股与A股科技映射阶段性背离.pptxVIP

3.美股周度复盘及A股AI产业链内部拥挤度表现：上周（2026/7/20-2026/7/24，下同）美股资金重新回流前期跌幅较大的AI硬件方向，AI服务器、存储和部分光通信链条领涨，费城半导体指数小幅修复；相比之下，云厂商仍普遍承压。而海外AI硬件修复并未全面映射至A股，中美科技映射呈现阶段性背离。从成交额占比MA5近一年分位数来看，AI产业链分位数高于90%视为拥挤度偏高，低于70%视为拥挤度偏低，当前A股市场中AI硬件内部结构分化明显，半导体设备和国产算力芯片仍维持较高拥挤度，资金对核心算力方向的关注尚未明显减弱；PCB拥挤度由中等位置回落至相