2026年CFA二级估值分析考试真题及答案.docxVIP

2026年CFA二级估值分析考试真题及答案

给定以下案例信息，回答第1-6题

恒信智能制造（以下简称“恒信”）是一家国内高端装备制造赛道的上市公司，主营业务为工业机器人核心零部件、智能产线集成解决方案，2025年财年（自然年核算）经审计的核心财务数据如下：利润表相关：2025年营业收入为42亿元，同比增长18%；营业成本为25.2亿元，销售及管理费用合计为6.3亿元，其中销售及管理费用中包含7200万元的一次性数字化转型咨询服务费（公司将其全额计入2025年管理费用），经分析师判断未来5年每年将持续投入相当于当年营业收入1.3%的数字化运维及迭代费用，且该投入为维持现有产能及运营效率的必要支出；销售及管理费用中另包含2025年一次性支付的ESG体系认证相关费用1200万元，该认证为3年有效期，到期后复评费用仅为首次认证费用的15%；公司2025年折旧摊销合计为3.2亿元，其中生产性资产折旧2.7亿元，办公及数字化无形资产摊销5000万元；利润表中列示的财务费用为8600万元，其中包含利息费用7200万元，汇兑损失1400万元，经核查公司2025年平均有息负债规模为12亿元，适用的企业所得税税率为25%。资产负债表相关：2025年末公司账面货币资金为8.7亿元，其中包含受限资金1.2亿元（为项目投标保证金，预计未来持续维持该规模的保证金占比）；经营性流动资产合计为19.4亿元，其中应