26中报自由现金流盘点——自由现金流资产系列17.pptxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2核心结论1、全A非金融：26Q2全A非金融FCFF/EBITDA环比-1pct至18%，其中资本开支占比持续压降至59%、经营性净营运资本占比维持在4%，金融类资产占用环比+2pcts升至7%持续占用现金空间。资本开支力度来看，26Q2全A非金融CAPEX/DA为1.31，较2025/26Q1的1.32/1.33小幅压降。净营运资本占用小幅上升，增量主要在于补库力度加大金融类资产增持。2、现金流回报率、资本开支、净营运资本变化水平：26Q2一级行业现金流回报率钢铁7.1%/石化6.1%/煤炭3.9%/有色3.0