中国黄金国际(02099)金铜双轮驱动，增储扩产可期.pptxVIP

中国黄金国际（02099.HK）

金铜双轮驱动，增储扩产可期

依托两座核心矿山，老树有望开新花。公司控股股东为中国黄金集团（持股40.01%），实控人为国务院国资委。控股股东中国黄金集团有限公司是中国黄金行业唯一一家中央企业，公司旗下核心资产分别是位于西藏的甲玛铜多金属矿和位于内蒙古的长山壕金矿。2008年长山壕金矿开始商业化生产，2010年甲玛矿一期投产，两座矿山已经过多年开发，公司近年来加大勘探力度，资源接续与扩产工作紧锣密鼓开展，未来仍有巨大成长空间。

甲玛多金属矿：资源潜力雄厚，公司积极规划扩产。甲玛铜多金属矿是我国最大的铜金多金属矿之一，位于中国西藏中部的冈底斯铜矿成矿带。2010年，甲玛项目一期工程（6000吨/日）正式投产运行，2017-2018年，甲玛二期投产，矿石处理能力提升至5万吨/日。2023年由于果朗沟尾矿库发生尾矿外溢，公司当年产量大幅下滑，2024年5月复产后处理能力恢复至3.4万吨/日。2024-2025年铜产量分别为4.8/7.1万吨，黄金产量分别为1.7/2.5吨。

三期尾矿库有望将公司处理能力由3.4万吨/日提升至5万吨/日，外围探矿权仍有大幅增储扩产空间。目前公司正在推进三期尾矿库建设，预计2027年四季度投产，处理能力将由目前的3.4万吨/日提升至5万吨/日（采矿证需要政府批准