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利率市场化对商业银行盈利模式的影响

一、利率市场化与商业银行盈利模式的理论基础

（一）利率市场化的核心内涵与改革逻辑

利率市场化的核心是将资金价格的决定权交给市场，由供求双方根据市场状况自主协商确定利率水平，货币当局不再通过行政手段直接管制利率，而是通过货币政策工具间接调控市场利率中枢，引导资金流向以实现货币政策目标。这一改革的理论根源可追溯至金融深化理论对发展中经济体金融抑制弊端的批判：利率管制会人为压低资金价格，导致资金配置效率低下，难以有效支撑实体经济增长，因此放开利率管制是提升金融体系运行效率的必然选择（罗纳德·麦金农，1973）。

我国利率市场化改革遵循渐进式推进路径，始终坚持服务实体经济、防范金融风险的总体原则，按照“先货币市场后信贷市场、先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额”的顺序稳步铺开，既保证了改革方向的连贯性，又有效平衡了改革推进与金融稳定的关系（易纲，2021）。经过多年持续推进，目前存贷款利率的行政管制已全面放开，改革进入深化阶段，重点转向培育市场化利率的形成与传导机制，推动货币政策调控从数量型为主向价格型为主转型。

（二）商业银行传统盈利模式的基本特征

要准确把握利率市场化的影响，首先需要厘清利率管制时期商业银行盈利模式的基准特征。在管制环境下，监管部门直接划定存贷款基准利率与浮动区间，银行自主定价空间有限，由此形成了高度依赖存贷利差的盈利模式，主要呈