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可选消费

7月社零弱复苏中呈现服务与科技消费亮点

2026年8月18日│中国内地动态点评

据国家统计局，7月社零总额同比+0.6%至3.9万亿元，增速较6月回落0.4pct。1-7月社会消费商品和服务零售总额同比+2.6%，其中服务/商品零售额分别同比+5.0%/+1.1%，服务消费景气度继续优于商品消费。整体看，7月消费市场延续弱修复趋势，618大促虹吸、雨水天气、金价波动等有所扰动；第三批以旧换新资金落地助力家电等品类7月增速环比改善，智能眼镜等科技新品增速亮眼。在品类分化的背景下，我们建议关注高景气细分赛道结构性机会，看好AI科技消费、情绪消费以及优质国货品牌崛起等方向。

服务消费韧性延续，线下零售业态分化明显

1）分业态看，1-7月服务/商品零售额分别同比+5.0%/+1.1%，反映居民的出行体验需求活跃，旅游咨询租赁服务、文体休闲服务类增速均超10%。7月餐饮/商品零售额分别同增1.4%/0.5%，增速环比+0.2/-0.4pct；文旅方面7月中下旬以来暑期航运客流及客座率明显回升，8月有望迎来环比修复。整体而言文旅、餐饮等体验型消费需求修复节奏好于商品消费。2）分渠道看，我们测算7月网上商品零售额同比+3.3%，快于社零大盘；