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证券研究报告浙商证券股份有限公司

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AI办公：生产力的代际分水岭

行业评级：看好

2026年9月17日

分析师

分析师刘雯蜀

邮箱liuwenshu03@

证书编号S1230523020002

核心观点

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■Al办公是Coding之后的下一个AI应用高增长场景，正站在生产力代际更替的分水岭上。模型能力与调用成本双双越过拐点，专业办公任务进入“可用且可负担区间，AI办公有望复制CodingAgent的爆发路径，成为AI应用商业化的下一主战场。

■供给侧拐点已至：模型价格持续下探、能力一成本前沿外移，办公Agent进入可用区间。据Ramp数据，企业有效Token价格年内由1.15美元降至0.68美元/百万Token(降幅41%),主流模型形成清晰价格梯度；GPT-6Astra以3.26美元的单任务成本跻身综合能力第一梯队，并在办公自动化基准测试中领先，模型能力由问答生成延伸至跨工具、多步骤任务执行；国产模型(Qwen3.8Max、GLM-5.3、KimiK3)兼具交付能力与成本优势，已成为办公Agent的可选基础模型。

■需求侧已被验证：企业AI普及进入高位、高频付费