《融资融券对证券市场波动性的影响国内外研究现状文献综述》7400字.docx

融资融券对证券市场波动性的影响国内外研究现状文献综述

1.1国外研究现状

融资融券交易和证券借贷的发展已有400多年的历史。它是先进资本市场上最成熟的交易系统之一。在国外，对融资融券交易和融券系统以及市场交易质量的调查很早就开始了，调查的范围非常广泛。但是，有关两次金融交易与市场变化之间关系的观点不一致。它大致分为三种类型：

第一种观点是，融资融券交易和融券加剧了股票市场的动荡。这是许多学者的一致观点。Bogen和Kross（1960）研究了在各种股票市场条件下融资融券交易和融券对股票价格波动的影响，并提出了“金字塔”和“反金字塔”理论。他们认为，融资融券交易和融券加剧了股市的动荡。如果投