历次牛市第一年的特征与投资启示.pdfVIP

历次牛市第一年的特征分析

一、历次牛市第一年的宽基指数表现

2008年至今，A股已经出现四轮牛市。我们在本篇报告中梳理历次

年政策预期的不明朗可能也导致市场做多热情不足事实上本轮上涨行情恰是在年底中央经济工作会议落地之后展开的估值回撤年全年万得全A净利润增速都保持在以上相较年全年零增长明显上了一个台阶但上半年股市依然出现了不小幅度的回撤这段时期万得全A指数下跌这

牛市第一年的市场表现及板块特征。

1.1自低点的累计涨幅通常在20%以上

从累计涨幅来看，除2008年之外，其他牛市启动一年后的累计涨幅

均在20%以上。将前期熊市的大部分跌幅基本收复。具体来看，

2008/10/30-2009/10/30万得全A指数累计上涨106.15%，

2012/12/4-2013/12/4万得全A指数累计上涨26.47%，

2016/1/28-2017/1/28万得全A指数累计上涨24.59%，

别是成长板块超额收益幅度消费板块超额收益幅度跌幅较小的行业及其超额收益幅度分别为传媒环保电子这段时期产生相对收益的行业集中在成长板块而非消费板块我们认为这主要