摊余债基投资要点讲解（2026优化版）PPT课件.pptxVIP

;目录;摊余成本法债基概述;;;与普通债基的差异;持仓结构与变迁;政金债与普信债的转换;资产配置转型：摊余债基持仓由政金债向普信债转移，但近期利率转信用节奏放缓，反映机构在收益与风险间寻求平衡。

信用品种扩容：TLAC等新型信用债被纳入重仓池，信用债重仓集中度下降，体现持仓结构的主动多元化调整。

杠杆策略分化：利率型摊余债基杠杆率持续高于信用型，近期整体杠杆抬升，显示机构对资金面宽松预期增强。

持有人结构重构：银行持有规模占比双降，理财资金加速入场且偏好信用类产品，推动持有人结构从银行主导向多元主体转变。

到期节奏机遇：25年3Y和5Y期限摊余债基集中到期，将阶段性支撑同期限政金债与普信债表现，形成配置窗口期。;杠杆率抬升趋势;持有人结构变化;配置占比创历史新高:理财产品对公募基金的配置占比从2020年末的2.81%大幅提升至2026年中的7.0%，跃居理财产品第四大资产类别。

增配趋势显著加速:2025年以来理财产品增配公募基金加速，累计增加约1.59万亿元，占比提升4.4个百分点；其中2026年二季度单季增配约0.57万亿元，占比环比提升1.3个百分点。

结构变迁与工具价值凸显:在净值化转型深化背景下，理财产品通过配置摊余债基平滑净值波动。同期理财对债券类资产配置占比从64.26%降至41.6%，非标债权从10.89%降至5.1%，凸显公募基金作为高效调仓工具的地位。;