通信-行业月报：腾讯资本开支大幅提高，英伟达CPO交换机量产.pptxVIP

投资要点：

l2026年7月，通信行业指数弱于沪深300指数。通信行业指数7月下跌32.87%，跑输上证指数（-6.40%）、沪深300指数（-7.86%）、深证成指（-16.21%）、创业板指（-23.00%）。

l腾讯26Q2单季资本开支大幅提高，Lumentum表示CPO/NPO路径与规模化交付成焦点。腾讯26Q2资本开支为527.84亿元，同比+176.25%，全面加码AI基础设施与算力布局。腾讯将新算力押注在两个方向：一是将自研模型打磨到最先进水平；二是部署和推广自研AI应用，目标是在中国市场占据领先地位。Lumentum表示其CPO