鹰派按兵不动，市场演绎加息-美联储议息会议点评（2026年7月）.docxVIP

行内偕作宏观点评

2026年7月29日

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鹰派按兵不动，市场演绎加息——美联储议息会议点评（2026年7月）

美东时间7月29日，美联储在议息会议上维持基准利率在3.50%-3.75%不变，准备金利率在3.65%不变，资产负债表政策不变，符合市场预期。本次会后声明的措辞几乎没有变化。值得关注的是，本次会议出现了三位反对

票，分别来自达拉斯联储主席洛丽洛根、克利夫兰联储主席贝丝哈马克

以及明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡利，三人均支持加息25bp。这三位也是在4月反对加入“宽松倾向”措辞的官员，因此此次分歧并不令人意外。

总体来看，美联储在7月会议上展现了“鹰派发言，政策维稳”的基调，而主席凯文沃什似乎乐于让市场在一定程度上替美联储“紧缩”。我们预计，随着金融条件边际恶化，鹰派立场将受到抑制，美联储加息空间依然受限。市场此前对本次会议加息的定价约为35%，虽然已推迟加息预期，但仍预计未来一年将有接近50bp的加息幅度，需关注预期再度转鸽的可能性。

一、政策：关注金融市场

政策声明与发布会表态“含糊其辞”是美联储有意为之，沃什强调金融市场已经在对高通胀做出反应，暗指市场已经在一定程度上替美联储加息，而美联储未来决策将综合考虑双目标及金融条件。下一次议息会议要到9月中旬才会召开，而长达8周的间隔也意味着美联储将评估两个月的就