油脂周报：油脂板块整体承压，现实和预期博弈加剧.pptxVIP

核心观点

豆油：

豆油期价震荡偏弱。供应端，豆油商业库存累库至141.64万吨，创七个月新高，进口大豆到港量偏高、油厂维持高开机率，供应压力持续累积。需求端，传统夏季消费淡季，终端采购低迷，工厂成交以贸易商头寸流转为主，实质需求未回暖。美豆期价受天气改善及原油下行的拖累，带动国内豆油期价跟随走弱。短期来看，国内豆油供强需弱格局持续，库存高位压制上方空间，但远期豆油基差有所修复，短期延续区间震荡偏弱运行，关注油厂去库进度及需求拐点。

棕榈油：

棕榈油期价震荡回落，主要受到国际原油价格回落的拖累，豆棕价差持续倒挂导致棕榈油性价比下降，市场担忧棕榈油出口需求走弱。产业链来看，马棕7月仍处增产