中国宏观经济2026年8月报告：年中经济稳中有增，外需强势环境不变.pptxVIP

方正中期中国宏观经济2026年8月报告

年中经济稳中有增外需强势环境不变

2026年8月1日;

库存周期回归加库存的大框架之下，我们仍强调经济逐步上行方向不变。预计下半年外需维持强势，三季度基建存在修复空间，消费或有

小幅改善但动能有限，地产投资仍是主要风险。预计今年经济节奏上呈现前低后高态势，二季度是经济增速的底部，下半年实际、名义增速均有一定修复。中性预期下今年经济增速实现4.5%以上目标不难，名义增长则将持续位于5%以上。

显然二季度再通胀加速受到短期输入性因素影响，但该因素下半年难以再现，通胀继续加速的核心动能将转向需求。加库周期下外需已有实质性改善，内需改善幅度成为主要影响，尤