跨国金融衍生品交易中中央清算所破产时抵销分摊协议效力与内国破产法财产保全的冲突——基于国际掉期与衍生品协会主协议关于终止净额结算条文.pdfVIP

跨国金融衍生品交易中中央清算所破产时抵销分摊协议效力

与内国破产法财产保全的冲突——基于国际掉期与衍生品协

会主协议关于终止净额结算条文

摘要

随着全球金融市场的深度融合与跨国衍生品交易规模的爆

发式增长，跨国金融衍生品交易中中央清算所破产时抵销分摊

协议效力与内国破产法财产保全的冲突问题日益凸显，这引发

了学界的广泛关注。本文采用法律教义学、实证计量经济学模

型与多维案例穿透相结合的方法，以国际掉期与衍生品协会主

协议关于终止净额结算条文为核心参照，系统调取了包含两万

四千五百六十个高颗粒度法律特征流痕的数字化裁判大样本面

板数据进行深层穿透。最重要的实证结果表明，内国破产审判

在面临终止净额结算争议时，固守传统破产法绝对财产保全标

准的考核权重精确定格在百分之四十二点五，表现出强烈的反

制外部长臂管辖和维护本国重大金融资产主权的倾向。反观引

入了多边法律利益平衡机制、确立了阶梯式处置路径的处理组

案例，其地缘法律摩擦冲突发生率大幅压缩了百分之六十一点

二，多边监管对齐的空转周期由平均一百八十天大幅度压缩至

二十四天以内。这一显著的计量改善，为驳斥只要发生单边法

律清算就一律等同于具备绝对优先受偿权的论调提供了坚实的

实证依据，对构建兼顾主权公平、投资安全与国际金融衍生品