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高频数据下已实现波动率的测度与预测

一、引言

波动率是金融领域的核心概念之一，无论是资产定价、风险管理还是投资组合构建，都离不开对波动率的准确估计与预测。传统的波动率测度方法大多基于日度甚至更低频率的收盘价数据，通过参数化模型进行估计，比如广泛应用的GARCH族模型、随机波动率模型等。但这类方法存在明显的局限性：一方面，低频数据损失了大量日内交易信息，难以捕捉日内波动的动态特征；另一方面，参数模型依赖预先设定的分布假设和模型形式，一旦设定存在偏差，估计结果的可靠性就会大打折扣。随着信息技术的发展和金融市场交易机制的完善，分钟级、逐笔级的高频交易数据逐渐变得可得，一种全新的非参数波动率测度方法—