房地产行业最新观点及26年1-8月数据深度解读：披露二手房数据强化预期管理，新房及二手房成交量累计同比-0.2%25.docx

框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及招商证券资金链水平指标关注行业风险阈值。

事件：

统计局公布26年1-8月全国房地产相关数据，1-8月累计房地产销售面积

5.0亿平，累计同比（基期调整）-12.1；房地产销售金额4.7万亿元，累计同比（基期调整）-13.0；新开工面积3.0亿平，累计同比（基期调整）-24.8；竣工面积2.1亿平，累计同比（基期调整）-23.7；开发投资额4.8万亿元，累计同比（基期调整）-19.9；到位资金5.1万亿元，累计同比（基期调整）-21