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FOF基金大类资产配置逻辑与优化方法

一、引言

随着国内资管行业全面进入净值化发展阶段，过去依靠刚性兑付产品获取稳健收益的模式逐步退出市场，普通投资者直接参与股票、债券等单一资产投资时，普遍面临追涨杀跌、波动过大、持有体验差等痛点，基金中基金（FOF）凭借专业选基、分散配置、平滑波动的核心特点，逐渐成为居民财富管理配置的重要选择。从FOF产品的收益来源结构看，大类资产配置能力是决定产品长期业绩的核心要素，经典学术研究早已证实，投资组合的长期收益差异中，超过九成可以由大类资产配置决策解释，选时和个券选择的贡献占比不足一成（Brinson等，1986）。当前市场中不少参与者对FOF大类资产配置的理