医药行业投资逻辑全景进阶课件.pptxVIP

PHARMA·2026医药行业投资逻辑全景进阶认知·拆解·政策·框架年度专题报告2026年

课程导览01行业认知筑基底层逻辑与商业模式共识02子行业全景拆解各赛道差异与投资逻辑03政策与估值变量政策冲击与估值方法04投资框架落地可复用的投资决策框架

PART01行业认知筑基看懂行业，才能看懂公司从行业本质出发，建立投资认知底座

需求刚性与弱周期性医药的第一属性是需求刚性，这决定了它的投资底色需求刚性是医药行业的底层属性，决定了其投资底色刚需求刚性与弱周期性的四大支柱刚性需求医药消费与生命健康直接相关，难以被推迟或替代防御属性受宏观经济周期波动影响较小增量支撑人口老龄化与疾病谱变化提供长期需求多元支付个人、医保、商保与政府共同构成需求侧

医药的三种商业模式看懂一家医药公司，先看它靠什么赚钱看懂一家医药公司，先看它靠什么赚钱产品型盈利来源研发产出新药、器械等产品核心逻辑赚取技术溢价技术溢价服务型盈利来源诊疗服务、研发外包等服务核心逻辑重人力与效率人力与效率消费型盈利来源具备可选消费属性核心逻辑品牌、渠道与消费意愿驱动品牌渠道

产业链上中下游不同环节，赚的是不同的钱上游原料药、中间体研发试剂生产设备原材料与工具中游制药生物制品医疗器械的研发与制造研发与制造下游医药流通配送终端医院零售药店流通与终端

增长驱动的四条主线需求在长期向上，但节奏由变量决定人口结构老龄化与疾病谱变化带来持续的