COHERENT（COHR.N）：布局全产业链的光通信供应商，受益于AI数据中心建设浪潮.pptxVIP

核心观点

领先的光通信供应商，兼有工业部门提供垂直整合能力。Coherent是一家研发并生产工程材料、光电组件和激光系统的科技企业。其核心业务包括1）光通信网络：制造用于数据中心和电信基础设施的光收发模块及光学元器件，是全球高速光模块市场的主要供应商之一；2）化合物半导体：生产碳化硅（SiC）等半导体材料和器件，主要应用于电动汽车功率控制及射频通信领域；3）激光技术：提供各类工业级和科研级激光器，用于微电子制造、精密加工及生命科学研究。

Coherent全面布局光模块产品，高速率光模块进展领先。Coherent提供包括VCSEL、EML和CW激光器在内的光模块产品，速率覆盖8-800G速率范围，并在1.6T、3.2T以及6.4T超高速率光模块有领先的技术积累。根据2026年3月投资者交流，公司已经推出400GEML激光器样品，基于400GEML激光器样品的3.2T光模块也有望在今年产出样品，公司在超高速率光模块研发上处于市场领先地位。根据公司FY2026Q2业绩电话会，公司800G、1.6T光模块及OCS系统需求强劲，1.6T光模块出货量有望在未来几个季度显著爬坡，第二季度book-to-bill超过400%，公司的产品和技术得到客户广泛认可。

垂直布局产业链，拥有全球领先的磷化铟生产技术和产能。根据FY2026