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2026年最新CFA二级估值与财务分析真题及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、计算题

1.公司A预期未来三年每年的自由现金流（FCF）分别为：1000万美元、1200万美元和1400万美元。从第四年开始，自由现金流预计将以5%的恒定增长率增长。公司A的加权平均资本成本（WACC）为10%。假设你正在使用两阶段自由现金流折现模型对公司A进行估值。请计算公司A的实体价值（EntityValue）是多少？（请将计算结果以百万美元为单位，保留两位小数）。

2.你正在分析公司B的股票。公司B的当前股价为每股50美元。你收集了以下信息：

*公司B的每股收益（EPS）为2.50美元。

*公司B的历史市盈率（P/E）为15倍。

*行业平均市盈率为18倍。

*你认为公司B的市盈率相对于行业平均水平低15%，反映了其较低的成长性或较高的风险。

*公司B的每股股利（DPS）为0.80美元，预计未来三年将以每年7%的速度增长。

*你认为公司B的股利支付率（DPS/EPS）相对于其历史水平会稳定在32%。

*你期望投资于公司B的必要回报率为12%。

*你正在考虑使用股利折现模型（DDM）和可比公司分析法（CCA）对公司B进行估值。