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共同出售权条款解读（完整版）

第一章共同出售权条款的实际应用背景

一、条款的行业普及现状

当前国内私募股权投资市场中，共同出售权已经成为投资协议里的标配条款。根据清科私募通近3年的交易数据统计，国内完成的A轮及后续轮次融资项目中，94.7%的正式投资协议都包含完整的共同出售权相关约定，天使轮项目的条款覆盖率也达到78.2%。从投资金额维度看，单笔投资金额超过5000万元的私募股权投资交易，100%会设置明确的共同出售权规则，不存在完全豁免该条款的大额投资案例。

国内早期股权投资行业发展初期，也就是距今8年以前，共同出售权条款的普及率仅为42%，大量中小投资机构没有设置相关约定，后续出现了超过