轻工制造-周报26W31：新东方和好未来教育主业利润率继续改善，Adidas上调全年收入指引.pptxVIP

行业动态报告

1）新东方和好未来最新季度业绩（对应26年3月-26年5月）表现优异：营收端，新东方、好未来分别同比+23%、+31.9%，表现均超彭博预期；利润端，新东方、好未来此季度Non-GAAP经营利润率分别为7.2%/+0.6pct、19.6%/+15.3pct，教育主业利润率仍在扩张主要系得益于降本控费。截至2026年5月底，新东方、好未来递延收入为22.43亿美元/+14.7%、12.19亿美元/+25.9%，暑假报班收款情况良好。新东方给予FY27营收指引为14%-18%增速；好未来预期FY27利润率继续扩张。

2）Adidas26Q2（截至6月30日）营收67.4亿欧元/+13.3%，固定汇率下同比+14%。分地区看，欧洲、北美、大中华区、新兴市场、拉丁美洲、日韩收入分别同比+6%、+17%、+15%、+12%、+28%、+18%。公司上调26年收入指引至同比增长9%~10%（此前为高个位数增长）。

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核心要点

教育：新东方和好未来发布最新季度业绩公告（对应26年3月-26年5月）。1）新东方：FY26Q4营收15.30亿美元/+23.0%，显著高于公司15%-18%增长的指引上限，全年营收增速15.5%也超出13-14%的营收指引。