2026Q2海外云厂商资本开支与AI产业趋势观察.pptx

INDUSTRYINSIGHT2026Q2海外云厂商资本开支与AI产业趋势观察资本开支·云收入·投入回报·应用演进公众号：哔咘的科技笔记本文为技术科普与产业观察，仅供学习交流，不构成任何投资建议。数据引自厂商公开信息与公开基准结果。2026年09月

内容导航01资本开支与业绩复盘四大云厂商二季度资本开支与业绩全景02云收入与回报验证云业务增速与投入资本回报率变化03口径变化与利润影响租赁口径与折旧年限调整的财务解读04应用演进与风险提示大模型应用分层趋势与风险因素

CHAPTER01资本开支与业绩复盘资本开支维持高位，业绩普遍超预期四大厂商AI硬件采购未见收缩

四厂商资本开支维持高位二季度微软、亚马逊、谷歌及Meta资本开支维持高位，亚马逊、谷歌、Meta上调全年资本开支指引注：微软为含融资租赁资本开支；亚马逊为现金资本开支，口径略有差异。资料来源：微软/Meta/谷歌/亚马逊财报四大云厂商2026Q2资本开支对比（亿美元）资本开支与业绩解读二季度四大云厂商资本开支维持高位，亚马逊、谷歌、Meta上调全年指引微软受会计准则调整小幅下降，但实质AI硬件采购没有收缩除Meta外各厂商收入利润普遍超预期，谷歌大超市场预期

微软营收净利均超预期总收入900亿美元同比+18%一致预期877.13亿美元净利润357.66亿美元同比+31.33%一致预期317.21亿美元每股收益（剔除