放弃期权性质与决策方法及案例分析精要.pdfVIP

知识点：放弃——看跌

1.放弃的性质——看跌

（1）继续经营的条件：继续经营价值价值

继续经营价值：由营业所产生的未来现金流量的现值；

价值：不仅指残值的变现收入，也包括有关资产的重组和价值的重新发掘。

（2）将终止继续经营的决策视为看跌，即：

继续经营价值——标的资产的价值；

价值——看跌的执行价格；

若：继续经营价值（标的资产的价值）价值（执行价格），则继续经营（不执行）；

若：继续经营价值（标的资产的价值）价值（执行价格），则（执行）。

2.放弃的决策方法

由于缺少明确到期期限，不便于使用B－S模型，一般可采用二叉树模型。

【示例】

G公司拟开发一个玉石矿，预计需要投资1200万元；矿ft的产量每年约29吨，假设该矿ft只有5年的开采量；该石的

价格目前为每吨10万元，预计每年上涨11%，但是很不稳定，其差为35%，因此销