海外利率与大类资产配置周报：AI革命能帮助美国化债吗？.docx

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固定收益丨点评报告

AI革命能帮助美国化债吗？

——海外利率与大类资产配置周报

报告要点

AI革命或难以改善美国财政收支。从收入端来看，AI短期内对生产率改善较为有限，美国贫富

差距进一步分化。与此同时，劳动收入和税基扩张相对缓慢，劳动份额持续下降，个人所得税

和工资税增长或受到冲击。从支出端来看，依靠AI精简官僚体系削减财政支出难以实现，同时

国防领域AI投入大幅增加，人口老龄化背景下社会保障和医疗等法定支出仍将保持刚性高增

长。短期AI相关新增税收政策预计难以出台。综合来看，美国债务危机仍未解决，未来长债收

益率中枢或继续上行，债务超发支撑金价的长期逻辑也