海外银行业研究：欧洲银行业的估值修复之路.pptxVIP

n行情复盘：顺周期逻辑演绎，经济韧性与基本面共振。我们认为本轮欧洲银行业的上涨主要源自顺周期逻辑的演绎，在利率上行以及欧洲经济韧性支撑下持续，银行盈利上行推动欧洲银行业整体估值修复。受通胀因素影响，欧洲央行自2022年7月退出零利率后，9月开启大幅加息，2022年8月-2023年10月期间，基准利率在1年左右的时间内抬升400BP至4.5%，受此影响，银行资产端收益率快速重定价，行业净息差和ROE明显抬升。值得注意的是，加息期间欧盟地区经济整体体现较强韧性，22年Q3欧元区名义GDP同比增速为8.4%，2022年欧元区实际GDP也维持了3