航运港口-海运视角看造船（三）：掘金篇：潮涌船兴，掘金有道.pptxVIP

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海运视角看造船（三）：掘金篇

——潮涌船兴，掘金有道

引言：“按图索骥”回答造船产能的担忧

过去两年老旧船厂的重启和新船厂的投产，市场一直担忧造船行业有产能过剩的风险。这本质上是对造船景气度的担忧，因此不应局限于造船产能本身。本篇报告我们从造船产业链出发，按图索骥，主要回答：1）下游航运产业的新造船需求究竟如何？2）船厂之外，上游配套产业链的瓶颈在哪个环节？基于此，我们从中游造船厂和上游产业链等几个方向给出投资建议。

新造船需求：海运后周期，板块差异显著

造船是海运后周期行业，除此之外，从船公司订单决策看，背后动因也有一定差异。集运超周期扩张，核心在于行业竞争方式由上一轮的船舶大