基础化工-化纤景气托底、染料乘风而上.docxVIP

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基础化工

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2026年07月20日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

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基础化工——沪深300

2025-072025-112026-03数据来源：聚源

化纤景气托底、染料乘风而上

——行业深度报告

l染料产业：分散染料和活性染料是核心品种

染料是能够赋予纤维材料色彩的有色有机化合物，染料一般要具备色度、上色的能力、溶解性和染色牢度等四个条件。其中分散染料、活性染料是合成染料核心品种。行业内染料分类标准较多，主流可按照来源、应用性能、化学结构三个维度划分，分散染料主要用于涤纶的染色和印花，也可以用于醋纤以及锦纶染色。活性染料适用于棉、麻、丝、毛、锦等天然纤维面料；染料产业链上游制中间体、中游产染料，下游以印染为主，用于皮革、造纸等领域。染料产业终端主要集中于印染纺织领域，分散染料终端需求与聚酯产业息息相关，活性染料终端需求则绑定棉纺、粘胶等纤维素纤维赛道。

l供给端：高环保及中间体自给壁垒限制产能扩张，行业集中度持续提升

染料行业属于高污染行业，生产原料多为有毒芳香烃，工艺复杂、三废排放量大，环保压力突出。2020年以来行业环保、降碳政策持0收26紧年，多项新规落

地进一步抬高准入门槛、严控排污，加速落后产能出清，倒逼行业绿色转型。在此背景下，中