行为金融中基金经理羊群行为的业绩影响.docxVIP

行为金融中基金经理羊群行为的业绩影响

引言

我国资本市场经过多年发展，机构投资者队伍不断壮大，公募基金管理规模持续增长，已成为影响市场定价和资源配置效率的核心力量之一。在传统金融理论的框架下，基金经理被假设为完全理性的决策者，会基于私有信息和风险收益最优原则构建投资组合，但现实中大量观察到的基金经理持仓趋同、交易同步等现象，无法用理性人假说完全解释。行为金融学的发展为理解这一现象提供了新的视角，其中羊群行为作为有限理性下的典型决策模式，一直是学术研究的热点议题。所谓基金经理的羊群行为，简单来说就是基金经理在交易时倾向于跟随同行的决策，忽略自身的私有信息或独立判断。关于羊群行为对基金业绩的影响，