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光期研究

2026年四季度镍不锈钢报告

2026年9月27日

镍不锈钢：供需偏弱关注政策

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总结

1、供给：镍矿HPM及税收新政策调整，湿法成本理论减少18.5美金/湿吨，政策修正理论和现货的偏离程度，更加贴合到厂价格。三季度截止9月中下旬，印尼内贸红土镍矿1.2%到厂价跌10%、升1.6%到厂价跌16%；1.2%HPM最新价格24.89美金/吨，1.6%HPM价格跌3.44美金/吨至63.2美金/吨；1-8月中国镍矿累计进口同比增长22%至3162.2万吨；港口库存同比-6%至912万吨；精炼镍利润走差跌价进口增加，国内产量增速快速放缓，Q1-Q3国内一