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2026年CFA二级市场有效性模拟试卷及答案.docx

2026年CFA二级市场有效性模拟试卷及答案

1.2026年某头部量化机构开发的大语言模型驱动选股策略，仅基于公开的量价数据、上市公司财报、监管公告、社交媒体公开文本数据进行训练，在扣除交易成本、风险溢价、策略容量摩擦后，连续12个月获得年化15%的经风险调整超额收益，若该现象持续存在，最能违反下列哪种有效市场假说（EMH）的核心推论？

A.弱式有效市场假说

B.半强式有效市场假说

C.强式有效市场假说

2.2026年美国SEC正式上线全域实时信息披露系统，上市公司重大事件披露后10毫秒内即可向所有合规投资者同步推送，某高频交易机构此前通过自建跨交易所光纤线路抢先获取披露信息获得的年化8%的超额收益自系统上线后完全消失，该变化最能支持下列哪种有效市场形态的成立？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

3.下列关于2026年全球主要二级市场有效性特征的描述，符合CFA协会对EMH实践判定标准的是：

A.美股市场目前已达到强式有效，所有主动管理策略均无法在扣除成本后获得持续超额收益

B.A股市场个人投资者交易占比仍高于30%，弱式有效尚未完全达成，技术分析策略仍能稳定获得年化5%以上的超额收益

C.欧洲斯托克50成分股市场半强式有效特征显著，基于公开财报数据构建的传统价值策略经风险调整后无法获得持续超额收益