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中国公募基金业绩持续性的实证研究

一、引言：研究中国公募基金业绩持续性的背景与意义

（一）中国公募基金行业的发展现状

随着中国居民财富管理需求的持续提升，公募基金已成为资本市场中最重要的机构投资者之一，也是普通居民参与资本市场、实现资产增值的核心渠道。根据中国证券投资基金业协会发布的年度报告（某年），截至报告期，国内公募基金管理规模突破百万亿元大关，各类基金产品数量超万只，个人投资者账户数突破亿级，行业影响力持续扩大。与此同时，公募基金行业的竞争也日趋激烈，基金业绩表现成为投资者选择产品、基金公司打造品牌的核心指标。然而，投资者普遍面临一个关键问题：基金的历史业绩是否能够预示未来表现？这一问题的核心，就是公募基金的业绩持续性，也成为学术界与实务界共同关注的焦点。

（二）业绩持续性研究的理论与实践价值

从理论层面来看，公募基金业绩持续性的存在与否，是检验资本市场有效性的重要依据之一。若业绩持续性显著，说明市场存在非有效成分，基金经理可能具备超越市场的选股或择时能力；若业绩不存在持续性，则符合弱式有效市场假说，历史业绩无法为投资决策提供有效信息。从实践层面来看，对业绩持续性的研究能为多方主体提供决策参考：对个人投资者而言，明确业绩持续性的特征，有助于优化基金筛选策略，避免陷入“追涨杀跌”的误区；对基金公司而言，掌握业绩持续性的影响因素，能够针对性地提升投研能力、优化产品管理；对监管机构