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2026年宏观经济及大宗商品风险管理

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CONTENTS

全球经济增长格局

增速预测收敛至2.5%-3.1%，主要经济体K型分化

01

02

制造业与科技产业景气分化

高技术制造连续扩张，高耗能行业持续承压

围绕「K型分化」主线，从全球格局到中国政策，

围绕「K型分化」主线，从全球格局到中国政策，再到市场配置与风险。

03

中美宏观政策周期分化

利差走阔至-310bp，财政周期错位是核心驱动

04

中国政策展望

三策合一破解供强需弱，新动能领跑修复

大宗商品、配置与风险能源冲高金属托底，杠铃策略应对尾部风险05

大宗商品、配置与风险

能源冲高金属托底，杠铃策略应对尾部风险

05

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01

全球经济增长格局

起点分化年中下修区间收敛主要经济体呈「K型分化」轨迹

国际组织预测全景：增长区间收敛

主要国际组织对2026年全球GDP

主要国际组织对2026年全球GDP增速预测已基本收敛至

2.5%-3.1%

特征为「起点分化、年中下修、区间收敛」：年初IMF曾上调至3.3%，二季度后能源冲击、贸易条件恶化与财政约束显性化促使各机构陆续下修。

机构2026年全球

机构2026年全球GDP增速预测预测时点