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Autocallable期权产品的定价与风险因子分析

一、引言

随着资本市场的持续发展，投资者对收益结构多元化的需求不断提升，结构化衍生品凭借灵活的风险收益设计成为重要的投资工具。自动赎回型期权（即Autocallable期权）作为一类重要的结构化权益衍生品，凭借“下跌有保护、上涨可提前兑现收益”的特征，在低利率环境下受到各类投资者的青睐，已成为场外权益类衍生品的核心品种之一（陈蓉等，2021）。但这类产品的收益结构嵌入了多重边界条件，具有显著的路径依赖特性，定价逻辑和风险构成远复杂于普通期权，无论是发行机构的风险管理还是投资者的决策判断，都面临着较高的专业门槛。若对产品的定价逻辑理解不深、对