小菜园(00999.HK)深度研究报告：便民中式餐饮龙头，高质价比打开成长空间.docxVIP

证券研究报告餐饮2026年07月10日

小菜园（00999.HK）深度

推荐（首次）

便民中式餐饮龙头，高质价比打开成长空间

目标价：9.57港元

当前价：7.12港元

小菜园是便民中式餐饮领域的领军企业。公司于2013年创立于安徽铜陵，创始人汪书高出身厨师，深耕新徽菜赛道，定位“好吃不贵”的高性价比大众消费，打造日常化、家庭化的餐饮场景。截至2026年6月，小菜园全国直营门店830+，覆盖中国14个省级行政区内的203座城市。2021-2025年营收从26.5亿元增长至53.5亿元，CAGR约19.2%；归母净利润从2.3亿元增长至7.2亿元，CAGR约33.2%，利润增速显著跑赢营收，规模效应与精细化管控持续兑

现。

餐饮行业万亿规模，平价化与连锁化共驱成长。我国餐饮市场规模稳健扩容，2025年已达5.8万亿元，其中中式餐饮占据主导地位。休闲中式餐饮作为成长性突出的细分赛道，2020-2024年市场规模CAGR达11.1%。行业正经历深刻变革：①连锁化提速：在供应链升级与数字化驱动下，行业连锁化率已从2020年的15%提升至