跳出因子范式，走向叙事驱动——基于大语言模型的叙事驱动选股规则生成框架.docxVIP

|金融工程

2026年7月15日

跳出因子范式，走向叙事驱动——基于大语言模型的叙事驱动选股规则生成框架

?跳出因子范式

当前大模型因子挖掘框架均以数学表达式、代码函数为核心搜索与进化单元，本质是公式导向的自动化数值搜索工具，仅将文字逻辑作为因子生成后的附属解释文本。极易生成结构复杂、逻辑不清晰、缺乏交易规则直觉的因子，过拟合风险偏高。

?走向叙事驱动

本文构建了叙事驱动的量价选股规则生成框架，由大语言模型（LLM）先推演具有市场逻辑的量价交易故事，再将自然语言叙事翻译为可回测的选股规则。这为AI量化因子挖掘提供了“先交易逻辑、后量化表达”的全新研究范式。

?框架设计与实现

我们将叙事驱动选股规则框架设计为四步闭环流程。

(1)假设：LLM观察特征分布数据，提出有金融逻辑支撑的参数化选股假设；(2)编码：将假设翻译为可执行的

Python选股函数；(3)验证：自动回测引擎验证规则效

果；(4)反思：LLM分析回测结果，修正叙事理解，重新编码后进入下一轮。

?叙事驱动选股规则市场表现

叙事驱动选股规则能够取得显著优于基准的年化收益，最大回撤也控制在可接受的范围内。

更重要的是，叙事逻辑均由LLM完整生成且逻辑自洽——它们不再是若干因子加权得到的黑箱得分，而是可解释、可复盘、可与市场直觉相互印证的具体交易叙事。这一点正是本框架相较传统多