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市场情绪指数构建与行为金融量化策略

一、引言

资本市场自诞生以来，价格波动的规律就是学界和业界持续探索的核心命题。传统金融学以理性人假设和有效市场假说为基础，构建了精密的资产定价框架，认为资产价格会时刻精准反映所有公开信息，任何偏离内在价值的波动都会被理性套利者快速抹平。但在现实的市场运行中，从极端的泡沫膨胀到恐慌性崩盘，从题材股的短期爆炒到价值股的长期错杀，大量无法用基本面因子解释的价格波动反复出现，推动研究者开始跳出理性假设的局限，从投资者的心理与行为视角寻找答案。行为金融学的兴起，让市场情绪这一连接个体心理偏差、群体行为传染与资产价格波动的核心变量逐渐进入主流研究视野。通过科学方法构建可