通信-行业2026年度中期投资策略：迈向硅基新时代.docxVIP

丨深度报告丨通信设备Ⅲ

迈向硅基新时代

——通信行业2026年度中期投资策略

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报告要点

2026年通信投资主线由AI算力牵引，模型ARR与云业务backlog高速爬升，商业飞轮加速兑现，云商Capex持续性强。重点聚焦光互联，ASIC、推理解耦及Scale-up架构变化打开光通信中长期空间，NPO/CPO技术推进、供给紧张等夯实头部优势；液冷预计Q3出现板块性拐点；国产算力生态加速成熟，铜连接、国产服务器、IDC等环节受益。运营商token经营打开重估空间，商业航天受SpaceX上市催化，物联网短期承压、长期看端侧AI修复。

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2026-07-14丨深度报告投资评级看好丨维持市场表现对比图(近12个月)

2026-07-14丨深度报告

投资评级看好丨维持

市场表现对比图(近12个月)

通信设备Ⅲ沪深300

190%

123%

57%

-10%

2025/72025/112026/32026/7

资料来源：Wind

通信设备Ⅲ

迈向硅基新时代

——通信行业2026年度中期投资策略

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