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羊群行为在股市泡沫中的实证研究

一、引言

股市泡沫是金融市场中极具破坏性的现象，其形成与破裂不仅会导致投资者财富大幅缩水，还可能引发系统性金融风险，对实体经济造成冲击。羊群行为作为投资者非理性决策的典型表现，被学界广泛认为是推动股市泡沫形成、膨胀直至破裂的核心因素之一。近年来，全球范围内多次股市异常波动事件中，投资者集体跟风买入或抛售的羊群行为都起到了推波助澜的作用。

从学术研究视角来看，现有关于羊群行为与股市泡沫的研究多集中于理论分析，实证层面的系统性研究仍有待完善。因此，本文将结合理论分析与实证检验，深入探讨羊群行为在股市泡沫不同阶段的表现特征，揭示其对泡沫演化的作用机制，并提出针对性的防